受宏觀不確定性影響，2022年鋁價大幅波動直接影響相關企業業績，就連綜合實力位居全球前列的中國鋁業(SH601600，股價5.54元，市值950.75億元)也未能幸免。

3月21日晚間，中國鋁業公布2022年業績報告。財報顯示，中國鋁業2022年實現營業收入2909.88億元，同比下降2.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤41.92億元，同比減少15.67億元。

對于2022年歸母凈利潤同比下降的原因，中國鋁業解釋稱，主要是電解鋁和氧化鋁產品利潤同比下降。

中國鋁業作為中國有色金屬行業的龍頭企業，主要涉及氧化鋁、原鋁、貿易、能源等領域，但行業地位的確立主要取決于其綜合實力，在全球鋁行業中位居前列。

國家商報記者注意到，在這一業務框架下，鋁價走勢成為決定企業盈利能力的關鍵因素。但自2022年一季度以來，鋁價走勢并未延續2021年同期的火爆行情。

中國鋁業在2022年財報中提到，2022年，受主要發達國家貨幣政策收縮和新興市場國家經濟疲軟影響，全球GDP增速明顯下降，全球主要經濟體和地區通脹率明顯上升。地緣政治沖突、能源危機等諸多因素導致了大宗商品的高價和低價走勢。全球鋁工業經歷了包括價格、生產、需求和貿易在內的巨大波動。

類似的情況也表現在其他a股公司。3月21日晚間，天山鋁業(SZ002532，股價7.48元，市值347.96億元)也公布了2022年業績。2022年，公司實現凈利潤約26.5億元，同比下降30.85%。

天山鋁業在財報中提到，2022年，國內鋁價在宏觀因素的擾動下劇烈波動。同時，在美聯儲加息、俄烏戰爭等因素影響下，鋁價從23000元/噸沖高回落至17300元/噸，隨后價格在18500元/噸附近波動，全年均價同比上漲約5%。

鋁價的小幅上漲很難抵消成本的上漲。2022年，鋁生產的主要成本也大幅上升。據百川傅穎統計，2022年行業加權平均成本約為1.75萬元/噸，較上年上漲約15.6%。

值得注意的是，由于鋁的產量和供應量有限，供需處于緊平衡狀態，盡管宏觀經濟形勢疲軟，但鋁價仍保持較強的韌性。事實上，在鋁價震蕩中，中國鋁業去年的表現也是亮眼的。

中國鋁業在財報中提到，2022年，公司經營質量大幅提升，盈利能力持續增強。全年凈利潤108億元，經營性現金流凈額278億元。截至2022年末，公司資產負債率為58.67%，同比下降1.44個百分點。

中國鋁業母公司中鋁集團向《國家商報》記者提供的資料顯示，2022年，中國鋁業實現了高產狀態下的生產指標優化、管理成本降低、產業協同，氧化鋁、碳素一等品率達到歷史最好水平，基地化、集群化優勢持續顯現，有效抵消了市場利潤縮減因素。

此外，這家有色巨頭還在加快培育新業態、新動能，完成對云鋁(SZ000807，股價13.14元，市值455.69億元)的收購也將彌補其業務短板。

財報顯示，2022年9月，中國鋁業公司2022年第二次臨時股東大會審議通過，公司收購云志集團所持云鋁股份19%的股權，交易對價約為66.62億元。本次收購完成后，中國鋁業持有云鋁29.10%的股份，成為云鋁控股股東，云鋁納入其合并報表。

海通國際在研報中提到，中國鋁業已成為云南鋁業股份有限公司的控股股東(持股29.1%)。公司擁有大量礦產資源，業務重心偏向中上游；云南鋁業主營業務為電解鋁業務和鋁加工業務，重點在中下游，可以彌補公司并表后的毛利率。云南鋁業的電解鋁資產都在云南。收購云南鋁業股份有限公司有利于補充優質電解鋁資產，優化資產結構。

國家商業日報