意見指數復工生產資金緊張，倉儲行業發債利率上升:3月倉儲行業幾大公司發債，利率已超過2022年下半年水平。觀點指數認為，一季度是企業復工復產的高峰期，融資需求也比較大，因此市場資金供應偏緊。

倉儲行業并購上市數量大幅下降，首個倉儲地塊被征用:并購事件數量較1-2月大幅下降，意見指數首次包含一個倉儲用地征用事件。并購方面，嘉里物流收購的天津環捷物流包括一塊75畝的土地和一個22000平方米的化學品倉庫。公司專注于危險化學品的儲運，此次收購加強了嘉里物流在工業化學品和消費化學品領域的布局。

首只細分倉儲REITs申請上市，資產證券化管理人擴展至保險資產管理公司:九州通擬發行30億元醫藥物流REITs，有望成為醫療業務領域首只細分倉儲REITs。REITs上市后，有望進一步提高其總資產回報率。此外，深交所發布政策文件，將資產證券化管理人范圍擴大至符合條件的保險資產管理公司。

2月倉儲行業相關數據回暖，政策要求完善物流統計監測:中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，中國倉儲行業指數為56.3%，比上月上升13.1個百分點。與此同時，國家發改委和統計局發文敦促中國物流與采購聯合會優化景氣指數。

3月份，觀點指數納入的倉儲行業融資事件總金額約64.64億元，其中債務融資4起，涉及金額16億元；股權融資2起，涉及金額26.64億元。

報告期內，債務融資事件總量不及1、2月份的一半，主要涉及債券融資和信用擔保。其中，順豐泰森控股完成了5億元超短債的發行。順豐豐臺工業園作為順豐的母公司，自2022年9月發行公司債以來，未記錄任何公開發行信息。

回顧往年的發行歷史，2019年至2022年，順豐泰森控股1月至9月發行債券，預計今年將保持同樣的融資節奏。單從超短債品種來看，利率較2022年下半年上升了約0.7個百分點。

此外，重慶國際物流樞紐園區建設有限公司發行的公司債詢價利率為5%，高于2022年的水平。與此同時，萬寶物流也發行了5億元的中獎票，3.63%的利率高于2022年全年水平。

可以看到，幾家倉儲企業的利率都比往年有所上升。觀點指數認為，一季度是企業復工復產的高峰期，融資需求也比較大，因此市場資金供應偏緊。2023年3月DR007的30天均價超過了2022年下半年的水平，這也使得納入觀點指數的倉儲行業債券發行利率高于2022年下半年。

此外，3月份也是普洛斯中國支付利息的高峰期。還有四期債券要付息，總金額約2.77億元。此外，今年沒有發行債券。

股權融資方面，美酷集團聯合主權基金等投資者，設立美酷機遇基金三期，規模為25.82億元，將投資于中國一二線城市的高標準冷鏈基礎設施。

美酷目前在全國主要城市擁有17個項目，規劃總建筑面積超過129萬平方米。機會基金的成立將幫助其在更多城市擴張。

倉儲行業并購上市數量銳減，首宗倉儲地塊被征用。

報告期內，意見指數包括2起M&A事件、3起項目交付事件、1起掛牌拍賣事件和1起土地收購事件。其中，M&A事件數量較1-2月明顯下降；此外，首次記錄了一起征用倉儲用地的事件。

在M&A方面，嘉里物流收購的天津環捷物流包括75畝土地和22000平方米的化學品倉庫。該地塊位于天津南港工業區，聚集了中石化、中海油等多家知名化工企業。公司專注于危險化學品的儲運，其收購加強了嘉里物流在工業化學品和消費化學品領域的布局。

資產掛牌方面，北京建工掛牌天津港北建通程國際物流50%股權，底價1.46億元。公司位于天津東疆保稅港區，占地17.6萬平方米，主要用于建設冷庫。截至2023年1月31日，上市公司總資產約6.62億元。項目位于京津冀核心區域，是優質資產。北京建筑2022年6月的財報數據顯示，經營性現金流凈額為負，現金及現金等價物余額僅為7.47億元，無法覆蓋14.82億元的短期負債。資產出售如果成功，將緩解償債壓力。

剛剛交付的嘉里廣州物流中心，占地約5.8萬平方米，建筑面積約9.7萬平方米。嘉里物流將結合灣區主要城市的港口和航空資源，整合華南地區分散的業務。鑒于灣區經濟發展強勁，如果嘉里物流能夠加強其在華南地區的資源整合，將大大提升其在灣區的物流倉儲實力。

期間中儲股份地塊被征用?；仡?022年11月的倉儲用地拍賣數據，即使在上海、廣州等核心區域，倉儲用地價格也在每平方米1200元-1800元之間。中儲股份征用的倉儲用地折合每平方米5827元。據悉，該地塊周邊有多個住宅小區，且靠近Xi安站，屬于市區，作為倉庫使用。

首只分倉REITs申請上市，資產證券化管理人擴展至保險資產管理公司。

其中，九州通擬發行30億元醫藥物流REITs，有望成為醫藥商業領域首單細分倉儲REITs。據悉，九州通在國內擁有141個高標準的醫藥物流倉儲設施，用地近440萬平方米，建筑面積超過420萬平方米。其中，符合國家GSP標準的倉儲設施268萬平方米，其中冷庫519座，總容積10.5萬立方米。

2022年第三季度財報顯示，固定資產賬面價值為71.8億元?？紤]到REITs二級市場資產的累計折舊和溢價，上市后九州通將獲得大量資產。

九州通模式與大參林相比，主要是租賃倉庫支持自身業務發展，擁有更多使用權資產。優點是總資產回報率更高。上市后，這一指數有望進一步提高。

此外，根據深交所發布的政策文件，擴大了ABS和REITs的業務主體，將資產證券化管理人范圍擴大至符合條件的保險資產管理公司，有助于向市場傳遞保險資產管理公司豐富的投資和運營管理經驗。

目前，大量保險資金已經進入Pre-REITs領域。如果它們能夠成為REITs的主營業務，對于能夠在REITs上市的潛在項目會有很大的影響。REITs一二級市場的聯動會減少很多信息不對稱，有助于提高運營管理效率。

2月倉儲行業相關數據回暖，政策要求完善物流統計監測。

國家郵政局數據顯示，2023年2月，中國快遞發展指數為254.8，同比上漲11.1%。中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，2023年2月中國物流業景氣指數為50.1%，比上月上升5.4個百分點；中國倉儲指數為56.3%，比上月上升13.1個百分點。

觀點指數顯示，2月份企業開始復工復產，帶動整體需求回暖；疊加1月份疫情，基數低，所以環比有這么大的漲幅。

政策方面，發改委辦公廳、國家統計局辦公廳下發了《關于加強物流統計監測的通知》，其中提到要加強冷鏈物流統計監測。組織一次“十五”期間全國冷鏈物流行業調查，既要了解行業的基本情況，又要觸及更深層次的問題。

文件還強調，鼓勵各地區積極開展物流景氣調查。中國物流與采購聯合會尤其要優化物流景氣指數，擴大樣本范圍，為調查提供業務指導和技術支持。

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