首日表現符合市場預期。

首批上市的5個工業硅合約首日交易順利。從當日價格走勢來看，主力SI2308合約開盤價19100元/噸，收盤價18310元/噸，較上市基準價18500元/噸下跌1.03%。SI2309、SI2310、SI2311、SI2312合約也呈下跌趨勢，收盤價分別為18215元/噸、18150元/噸、18000元/噸、18355元/噸。工業硅期貨全天總成交量33200手，持倉量0.66千手，成交額30.78億元。

對于工業硅期貨首日價格表現，業內認為基本符合市場預期。

對于工業硅期貨首日交易價格下跌，海通期貨工業硅分析師許告訴記者，在工業硅整體供大于求，以及近期下游硅價松動、硅價大幅下跌的背景下，18500的期貨價格并不低，尤其是遠月合約?！?8500元/噸的期貨價格并不低，尤其是遠月合約?！笔兹展I硅期貨價格運行呈現近期合約價高遠期合約價低的現象，也反映出現貨市場對明年價格的看法較為保守。"

首日工業硅期貨主力合約早盤大漲。對此，廣州金控期貨研究中心副總經理程對中國證券報記者分析?！癝I2308等期貨合約掛牌價(18500元/噸)與上海有色網553 #(18600元/噸)現貨價格相差不大。從市場的積極結構來看，SI2308合約相對于現貨價格有一定的升水，升水主要體現的是倉儲費。此外，掛牌價(18500元/噸)與行業平均加權全成本18100元/噸相差不大，且由于登記倉單需要時間，做空壓力較小?！背瘫硎?，工業硅期貨盤中一度大漲，與多頭交易熱情高漲有關。

此外，分析人士指出，工業硅期貨首日價格運行平穩，與交易所設定的相對合理的掛牌價不無關系。

“通過梳理工業硅期貨的交割質量標準和交割區域的升水貼水規律，可以得出交割月份最便宜的交割品種是華東地區的Si4210品牌。綜合供需平衡、成本支撐、價格季節性變化等因素，交割月理論價格約為18000-19000元/噸，因此18500元/噸的掛牌價處于估值中樞，較為合理?！睆埡秸f。

現貨企業積極入市。

工業硅期貨首日開盤后，工業客戶陸續進場。上午8點55分，南華期貨自主研發的NHTD極速交易系統以優異的表現進入廣院工業硅期貨第一單。

“上午9:00-9:30期間，市場持倉量快速增加，隨后持倉量增速明顯放緩，價格也進入小幅波動趨勢?！闭闵唐谪浶履茉错椖坎靠偙O陸世元告訴中國證券報記者。

“從市場參與者的角度來看，今天的主要參與者是當前的商人、交易商和散戶?！眹┚灿猩饘傺芯繂T張航告訴記者，期貨和交易商主要采取賣出對沖，在期貨價格高開后逐步介入。

據了解，首日進場的首批工業客戶為和盛硅業股份有限公司、云南能投化工有限公司、廈門國茂硅業有限公司

“工業硅期貨的上市不僅可以為企業對沖風險提供可靠的途徑，還可以為上下游產業帶來穩定的定價機制，有助于硅產業鏈中小民營企業的發展壯大，將長期服務于硅能源產業，有助于中國成為現代化的工業硅國際定價中心，引領全球硅能源和光伏產業鏈健康、高速、可持續發展。我們正在積極準備參與市場，希望盡快熟悉期貨交易，探索符合公司自身的參與模式?！焙褪⒐铇I董事長羅此前對記者表示。

云南能源投資有限公司也是較早準備參與期貨市場的工業企業之一。公司擁有氯堿、工業硅、有機硅兩大板塊，產能居云南省同行業首位。云南能投化工董事長邢愛民告訴記者，云南能投化工計劃積極參與期貨套期保值，提高公司生產經營的計劃性和可控性?！霸谄谪涍\行穩定的條件下，我們可以根據下游客戶的不同區域和商品需求簽訂不同的產品價格合同，豐富銷售定價體系，滿足下游客戶多樣化的定價需求，增加產品銷售的廣度和深度。

“我們始終認為，期貨是現貨市場的補充，是現貨價格敞口風險的對沖工具和手段。在期貨運用中，應嚴格遵循套期保值原則，開展套期保值和基差交易業務。此外，我們還充分利用期貨的交割功能，拓寬現貨銷售渠道?！睆B門國茂有色礦產有限公司董事長謝海蘇表示，為做好參與工業硅期貨市場的準備，公司加強了工業硅期貨相關知識和相應法律法規的培訓，提高了參與工業硅業務人員的認知和合規意識。同時加強了產業鏈的研究分析，結合現有資源完善形成分析體系，為商品分析提供支撐。

短期內很難改變弱勢格局。

目前工業硅供給增長加快，需求增長放緩。12月份工業硅社會庫存也有所積累，超過12萬噸，處于近年來的高位。展望后市，業內人士認為，工業硅期貨未來走勢仍取決于供需結構。

基本面來看，廣發期貨工業硅分析師紀元飛分析，供給端，西南地區電力檢修、電價上調，企業停工增多，供給減少。下游需求疲軟，市場成交清淡。同時，當前行業庫存高企，短期供需偏弱。預計工業硅價格將小幅回落，但在18000元/噸以下有較強的成本支撐，以弱勢穩定為主。

"供過于求的壓力將導致抑制價格上漲的空間."程告訴記者，預計明年國內經濟將復蘇，消費改善的預期將導致遠期合約強于近幾個月的合約?？紤]到遠月合約比近月合約有更多的存儲成本和利息成本，當上市期貨合約之間的價差為0時，期貨合約之間的價差將大概率增大，適合于買遠賣近的反向套利操作?！敖ㄗh工業硅期貨進行跨期反向套利，即買入遠月合約，賣出近月合約?！?/p>

張航認為，現貨基本面仍處于弱勢和穩定狀態。從工業硅現貨價格來看，接近四川、云南的成本線，價格下方有相應的成本支撐，但需求未見明顯好轉，硅價短期有望企穩。

在目前工業硅供大于求的基本面下，程建議工業硅生產企業一方面可以利用期貨+基差進行固定價格銷售，另一方面利用期貨和期權進行銷售進行套期保值，或者利用期貨進行套期保值+期權進行保險，以優化套期保值效果。此外，還可以利用期貨公司風險管理子公司的場外期權進行加權交易，實現風險轉移或規避。