21世紀經濟報道記者董鵬程報道。

11月初的反彈行情中，鋰礦板塊內部分化明顯。

月初至11月9日，“國產礦”上市公司領漲，榮杰股份、永興材料、部分鹽湖提鋰企業普遍反彈30%。另一方面，以國外為主的“鋰業雙雄”和中礦資源則明顯落后，后者同期僅增長1.1%。

二級市場投資偏好變化的背后，源于加拿大對中礦資源等三家公司投資重點礦產的限制，成為上述鹽湖、鋰云母企業股價上漲的導火索。

但就基本面而言，國內礦山眾多企業資源開發進度緩慢，短期內難以對整體供給帶來明顯拉動。

以2021年為例，隆眾資訊提供的數據顯示，以原料劃分的碳酸鋰產量中，進口鋰輝石、鋰云母和中國鹽湖分別占52%、12%和10%，廢物提鋰約占6%，約20%的缺口由南美進口填補。

從以上來看，國內鋰鹽原料高度依賴進口，即使國內資源開發明顯加快，也可能只是起到“補位”的作用，難以成為供給增量的主力。

據USGS統計，2021年，中國鋰資源儲量總計150萬金屬噸，占全球總量的7%。

其中國內鹽湖鋰資源占比最高，達到62%，鋰輝石和鋰云母分別占29%和9%。

但就目前國內鋰鹽產量而言，恰恰與上述資源布局相反。儲量越大，資源開發越慢。

以碳酸鋰為例。今年1-10月，江西、青海、四川產量排名前三，整體產量超過2021年全年水平，其中江西產量增長最為明顯。

根據百川傅穎的數據，本期江西碳酸鋰產量達到11.04萬噸，高于2021年的8.98萬噸。按照月產量1.4萬噸計算，江西碳酸鋰年產量有望達到14萬噸左右，同比增長55%以上。

再加上三季度四川高溫限電的影響，整體產能釋放受到一定影響，導致前10個月四川產量增長明顯滯后于江西。

今年前10個月，四川碳酸鋰產量只有5萬噸出頭，產量增長明顯落后于江西。

除上述三大產區外，其他規模相對較大的山東、河北兩省也主要來自山東瑞福鋰業、河北新豐鋰業等企業。

根據本報今年5月和8月報道的信息，這兩家鋰鹽企業的原料也是進口礦，甚至因為整體實力不如相關上市公司，原料獲取能力更弱。

綜上所述，可見我國鋰資源的開發進度與儲量情況嚴重不匹配?！熬拖窠忉屼圎}的崛起一樣，上游資源開發和下游產能建設的周期不匹配，上游資源開發的周期更長。例如，開發礦石項目需要勘探和開采、勘探和轉換以及項目審計、環境評估和能源評估的批準。同時，配套產能建設完成后，還需要進行技術和設備調試，產能爬坡的周期也需要一年?！背啥家患忆圎}公司人士說。

距離鋰鹽價格在2020年下半年觸底反彈只有兩年時間。

雖然鋰礦已成為資本市場并購、投資的焦點，但許多項目在發布相關投資公告后，就沒有了下文。

礦端實力不足也使得目前國內對進口礦的依賴度沒有明顯降低。

以儲量最大的鹽湖資源為例，近兩年釋放的產能增量僅集中在少數企業，如鹽湖股份新增2萬噸電池級碳酸鋰項目、金源股份已建未售2000噸八千錯鹽湖項目。

因此，在青海鹽湖和川西鋰輝石大規模供應之前，國內鋰資源的“自主占比”難以大幅提升。

“近年來碳酸鋰價格一路上漲，提鋰后含氧化鋰的鋰渣也有一定的提鋰價值?！苯仉姎庠谡{查中指出，公司在充分考慮自建生產線的時間段、成本和未來價格波動風險后，決定暫時委托第三方加工。

同為鋰云母企業的永興材料正在研發一種礦泥浮選技術，在原有選礦生產線上從細礦泥中提取氧化鋰，以提高選礦產率。

“這項技術主要是在選礦脫泥過程中產生一些細泥，其中含有氧化鋰。由于最近碳酸鋰的價格很高，一些公司從這些細泥中提取鋰云母?！庇琅d材料指出。

此外，今年行業內出現了從富鋰鋁電解質中提取鋰的技術。該技術以富鋰鋁電解質廢渣為原料，經過浸出、堿解、苛化、碳化制備電池級碳酸鋰。

“該方法獲得的兩批電池級碳酸鋰雜質離子含量低，產品質量優于YS/T582-2013行業標準要求?！备粚氫囯娭赋?，只要從電解液廢料中提取的電池級碳酸鋰符合國家標準，材料廠就可以正常使用。

根據機構測算的成本結果，在不考慮副產冰晶石銷量減少的情況下，由鋰含量為2.0的鋁電解質廢渣制取1噸電池級碳酸鋰的成本約為每噸32萬元。

然而，上述技術是一個特殊時期的產物。

“在碳酸鋰價格高企的刺激下，各種含鋰原料都會受到市場的青睞，比如電解鋁廢渣、玻璃粉等?！甭”娦畔嚇I分析師羅小麗評論道。

對于從鋰渣中提取鋰，永興材料也指出，應該是比較短期的行為。鋰渣不經過富集直接進入焙燒工序，焙燒量是從鋰云母中提取鋰的數倍，極其耗能，相應的生產成本也很高。

換句話說，碳酸鋰在60萬元/噸的高位，“新穎”的提鋰工藝是盈利的，但一旦跌到30萬元，就無法覆蓋其成本，相應的提鋰工藝和產能就會退出。

另外，上述技術都是對現有存量資源的再利用，局限性很大，只能起到很小的填補供需缺口的作用，而不是拉動供給增長的主導因素。

在能源改革的大背景下，鋰、鎳、鈷等重點礦產資源的保護力度只會越來越大。

這次加拿大對中礦資源等三家企業投資的限制，主要是針對尚未實際開發的資源，產生的信號意義也大于實際影響。

“目前在加拿大擁有采礦權的Tanco主要由中礦資源投資。以2022年的產能來看，僅占中國2022年碳酸鋰需求的0.5%，對整體市場影響不大?！毙乱毁Y訊認為。

同時，Tanco已經履行了加拿大國家安全審查程序，這一投資限制不會對礦山造成影響。

不過，羅小麗指出，“全球對戰略資源的關注度越來越高，不同國家對外資的政策也不一樣，長遠的鋰礦項目建設可能會受到影響?！?/p>

從上述判斷來看，鋰資源的戰略地位將進一步提升，主要生產國對資源的管控也將加強。

11月9日，2022中國(遂寧)國際鋰產業大會上，智利駐成都總領事館總領事迪亞茲也指出，“智利政府正計劃建立一個新的體系來規范和整頓鋰開采，促進鋰產業的可持續發展……”

好在以“鋰業雙雄”為代表的企業，在2020年新能源汽車需求爆發前夕，已經積累了不少鋰資源，如澳洲產量排名第一、第二的Greenbush和Marion Mountain鋰礦，以及智利SQM的股權投資和阿根廷多家企業的布局。

上述資源大多屬于市場篩選的優質資源，資源品位、儲量規模等指標相對突出。

如果沒有上述企業的提前布局和對國內鋰鹽生產的一定支持，目前國內鋰礦供應只會更加緊張，鋰鹽價格可能在60萬元以上。

就國內鋰礦資源而言，可優先支持鹽湖新項目落地和現有產能擴張。

一方面，國內鹽湖資源儲量最大，獲得采礦權后產能釋放可能更快。比如金源股份從去年收購八千錯鹽湖資產到生產精制碳酸鋰，不到一年時間，在青海和鋰業提純后就可以對外供應。

另一方面，鹽湖提鋰的成本和環保優勢突出。目前鹽湖股份和西藏礦業的成本普遍在3萬元/噸左右，遠低于從礦石中提取鋰的成本。

同時，柯藍鋰業有限公司利用鹽湖股份生產氯化鉀的剩余鹵水在提取鋰元素后可以排放回鹽湖，因此不存在鋰云母提取鋰后會產生大量礦渣的處理問題，更有利于環境保護。

其實梳理近兩年國家層面的相關政策也可以看出，鹽湖資源的開發被反復提及。

今年4月，自然資源部公示了兩個鋰資源礦產開發項目，包括中信國安西臺金奈爾湖鋰資源開發利用方案。

上述情況和預期，可能也是近期鹽湖提鋰企業在二級市場更受歡迎的原因。

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