近年來，隨著我國化學制劑制藥行業總產值的年復合增長率達到20.49%，國內制藥企業的隊伍不斷壯大。但藥企要想往更好更深的方向發展，IPO就成了跳板。尤其是今年，藥企IPO變得蔚為壯觀。7月20日成功登陸主板的西藏偉信康藥業股份有限公司(以下簡稱“偉信康”)就是其中之一。

招股書顯示，發行6300萬股，募集資金不僅投資于公司靜脈補充劑細分市場的傳統優勢產品實現迭代升級，還尋求創新驅動，進一步增強公司研發實力，實現從化學注射劑到中成藥制劑、化學口服制劑的多元化延伸。

科研努力鑄造細分領域領跑者。

數據顯示，到2013年，我國65歲及以上人口總數已超過1.31億，人口老齡化將直接導致我國藥品消費需求大幅增長。目前，中國已成為全球毒品消費增速最快的地區之一，預計2020年前將成為僅次于美國的全球第二大毒品市場。隨著市場需求的增長，國家大力鼓勵醫藥企業提高創新水平。中國化學制藥行業將從簡單模仿轉向創新模仿戰略，其中的制藥公司將成為主要推動力。

偉信康自成立以來，以臨床需求為導向，以R&D和創新為基礎，堅持仿創結合。其主營業務為化學制劑及其原料的研究、開發、生產和銷售。在靜脈維生素補充劑、靜脈電解質補充劑、靜脈鐵補充劑等子領域具有較強的競爭力，同時生產銷售保肝藥和抗生素。

公司R&D中心涵蓋化學合成、中藥提取、藥物制劑、藥物分析等環節，形成了“新興注射劑技術平臺”、“復方制劑技術平臺”、“凍干新技術平臺”三大技術核心平臺，在靜脈補充維生素、靜脈補充鐵劑、靜脈補充鉀鎂劑領域優勢明顯。

從數據上看，魏新康在R&D的投資是謹慎的。2014-2016年，公司R&D投入分別為0.28億元、0.42億元、0.34億元，研發支出分別占營收的7.18%、9.45%、7.93%。同時，公司構建了涵蓋國內外醫藥市場技術研發發展趨勢和國內各地區市場需求的信息系統，定期分析醫藥市場新品種研發進展、知識產權保護和市場銷售情況，以指導公司研發方向和營銷策略。

公司在研發資金上的投入取得了顯著的成效。公司開發的產品多為填補國內市場空白或競品較少的品種，具有較強的市場競爭力。其中，12種注射用復合維生素為國產獨家品種，門冬氨酸鉀注射液為5種新藥，很多主導產品為3種新藥。并且公司在公司的技術支持下獲得了14項發明專利、14項新藥證書、59項業務伙伴的藥品注冊批文，完成了9項技術轉讓項目(受讓方已獲得藥品批準文號)；2012年收購內蒙古百益制藥后，自主研發申報了30個產品項目，其中門冬氨酸鉀注射液于2015年獲得藥品批準文號。

領先的市場份額有助于業績增長。

由于衛新康始終堅持以臨床需求為導向，不惜投入科研，公司產品優勢突出。主導產品中，注射用復合維生素、注射用門冬氨酸鉀鎂、蔗糖鐵注射液、門冬氨酸鉀注射液等12種產品占2016年營業收入的91.58%，產品市場占有率一直位居前列。

其中，12種注射用復合維生素為水溶性維生素和脂溶性維生素的混合制劑，在復合維生素注射劑市場規模中排名第二，2015年市場容量為18.4億元，2011-2015年復合增長率為36.37%。但這種注射劑對溶出度技術要求較高。在國內，只有維心康獨家掌握了該產品的量產技術，并獲得了主要原料和制劑的制備方法專利。2011年至2015年，公司該產品的市場份額分別為74.09%、88.12%、94.69%、98.01%和97.36%，處于市場領先地位。

2015年鉀注射液市場規模為17.69億元，近五年復合增長率為21.07%，門冬氨酸鉀鎂注射液是鉀注射藥物市場最大的產品。我公司注射用門冬氨酸鉀鎂原料門冬氨酸鉀鎂的制備方法已獲專利保護。2013年至2015年，注射用門冬氨酸鉀鎂市場份額保持在55%以上，居市場首位。門冬氨酸鉀注射液是補鉀制劑中很有潛力的產品，近五年復合增長率為127.37%。只有兩家廠商上市了該產品，其中公司的門冬氨酸鉀注射液上市較晚，2015年上市當年市場份額為0.59%。在未來， 公司自主生產的門冬氨酸鉀注射液將成為新的利潤增長點。

蔗糖鐵注射液是一種靜脈補鐵藥物，用于口服鐵劑不耐受或吸收不良的貧血患者的補鐵治療。蔗糖鐵注射液由國內5家企業生產。南方所醫院藥品市場監測數據顯示，2013-2015年公司蔗糖鐵注射液市場份額保持在28%以上，排名第二。

主導產品市場份額領先，直接帶來公司業績的持續提升。截至2016年12月31日，衛新康資產總額為5.52億元，股東權益總額為4.59億元。2014-2016年，公司實現營業收入39079.46萬元、44023.37萬元、42636.09萬元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤10673.59萬元、11293.47萬元、11491.58萬元，業績持續增長。

資本有助于保持可持續的競爭力。

對于衛新康而言，IPO的成功不僅是本次募投項目的順利開展，對公司未來的發展也是積極的，將進一步提升公司的盈利能力。

招股書顯示，首次公開發行a股股票，衛新康擬將募集資金用于注射用新藥產業化項目、百益制藥新產品開發項目、營銷網絡拓展及信息化建設項目、江蘇中衛康R&D中心建設項目、西藏衛新康R&D中心建設項目及補充流動資金。

根據公司項目規劃，新的注射劑藥物產業化建設項目將進一步擴大現有產能，承接新產品快速增長的產能需求；百益制藥的新產品研發項目包括從臨床前研究到申報生產不同階段的R&D重點項目，形成了合理有序的產品梯隊，是公司持續盈利的有力保障；江蘇中維康中心建設項目和西藏維心康中心建設項目分別為公司口服制劑中心和現代民族醫藥中心。通過利用地理人才和資源， 公司的新產品開發戰略是通過支持硬件平臺來實現的。營銷網絡拓展和信息化建設項目有助于提高公司精細化能力，鞏固銷售網絡覆蓋面，提升銷售人員業務能力，完善公司內部業務管理體系，以適應公司業務規模和發展節奏；補充流動資金項目將改善公司財務狀況，保證各項業務經營的順利開展。

公司表示，順應國家政策和行業發展方向，衛新康將在現有R&D技術優勢的基礎上加強競爭優勢，進一步提高公司創新能力和技術水平，向慢性病和兒科用藥方向發展，努力提供更多創新和可及的治療方案。借助資本市場，有助于支持公司未來的R&D投資、生產線建設、營銷網絡拓展和信息系統建設，從而實現公司的業務發展目標。

分析人士指出，民族醫藥在治療慢性病和疑難雜癥方面具有顯著優勢。在國家重視和支持民族醫藥現代化的利好政策下，募投項目西藏維心康R&D中心的建設意義深遠。西藏得天獨厚的自然條件和豐富的藥材資源，使藏藥遠近聞名，也為公司在慢性病領域創新研發藥物提供了地緣優勢。

據了解，公司前期已啟動藏藥傳統名方二次開發探索，肝膽領域藏藥現代開發產品已完成基礎技術研究，可確保新建的R&D中心快速投入實質性運營，將進一步提升公司R&D技術實力，為公司R&D項目提供硬件基礎和地域資源優勢，穩定公司競爭優勢，確保公司持續盈利和穩定增長。

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