工信部信息中心數據顯示，2018年中國供應鏈金融市場規模為13.68萬億元，預計2020年將增長至15萬億元。①供應鏈金融是運用供應鏈管理的理念和方法，為相關企業提供金融服務的活動。其本質是為供應鏈中的企業提供金融服務，穿插在供應鏈中。供應鏈金融的融資模式主要有電子倉單質押融資模式、電子訂單融資模式(無質押)、電子訂單融資模式(質押)、網上預付款融資和網上應收賬款融資。②其中，提供融資服務的主體包括銀行、核心企業、供應鏈公司和服務商、B2B平臺等參與者。

在傳統B2B行業，供應鏈金融是一個典型的多主體參與、信息不對稱、信用機制不完善的非標準場景。B2B供應鏈金融涉及的參與者復雜多樣，包括應收賬款支付方、銀行、征信機構、保理機構等。在供應鏈融資中，由于不同主體需要完成信任認證和金融對接，往往需要數周時間，而層層中介的存在又使得手續成本高昂。此外，由于供應鏈金融貫穿于商品生產、流通、消費涉及的所有環節，前后覆蓋數百個階段，跨越數十個甚至數百個地區，金融提供者很難對交易進行自始至終的跟蹤。正是由于以上原因，核心企業占據了“核心” 供應鏈金融職位。一個核心企業貫穿上下游眾多企業，掌握他們的交易數據和應收應付賬款，由于實力雄厚，資金充裕，可以提供信托背書。這也導致核心企業模式成為傳統B2B供應鏈金融的主導模式。

作為供應鏈中信用度最高的節點，核心企業的信用度會隨著層級向外向下延伸而逐漸下降。只有與核心企業關系密切、訂單穩定的一級供應商和一級經銷商才能獲得信用背書。而大量處于供應鏈末端的中小企業，雖然融資需求最強烈，但由于信用逐漸降低，無法得到正規金融機構的支持。

區塊鏈作為一個分布式賬本，為B2B參與者提供了一個平等合作的平臺，降低了不同機構、不同層級之間信用合作的風險和成本。區塊鏈可以直接連接金融、風控、物流、倉儲等各種服務機構，鏈上的企業通過提供相應的數據可以獲得相應的服務。比如，企業通過為銀行、小貸等金融平臺提供用戶、訂單、物流、倉單、合同等信息，對接貸助、三方征信等機構提供的風控服務，直接獲取金融平臺提供的各類金融服務。區塊鏈對接倉儲物流機構，也可以為其風控提供一些支持。在B2B的所有參與者的參與下， 整套數據操作模式將使傳統的“最佳調整”模式更加在線化。

由于鏈上信息的可追溯性和不可篡改性，商品在供應鏈上的生產、轉移、流通等各個環節的數據都是真實可信的，多個機構可以實時同步和對賬數據，提高了整個行業的透明度。區塊鏈平臺的建設可以打通不同層次交易主體之間的關系，從而實現對不與核心企業直接交易的遠程企業的授信，大大削弱供應鏈金融對核心企業的依賴，將范圍擴大到整個供應鏈的末端?？梢哉f，區塊鏈已經實現了信用的一級轉讓。

企業的數據上傳后，通過多方場景驗證，保證交易的客觀性和真實性。鏈條上各服務機構掌握的信息流和物流數據，可以和資金流核對。比如復雜的物聯網技術和車聯網技術，物流倉儲機構可以識別對應的訂單是否由物流商承運，是否有車聯網的GPS數據，車輛上是否有載重，是否有倉單、收據、發貨等。這些數據可以與金融機構的資金流進行交叉核對，驗證企業的融資需求是否基于平臺內的真實交易。這種多方互檢的游戲規則，給企業設置了相當高的違約成本。

在此基礎上，區塊鏈將進一步提升B2B平臺的風險管控能力，最大限度地滿足平臺企業的融資需求，提高盈利能力。具體來說，區塊鏈將確保交易數據、文件和合同的安全性、完整性、不可篡改性和可追溯性，并可以結合智能合同完成智能清算，從而大大降低違約和糾紛的概率。

區塊鏈在供應鏈金融領域的應用場景體現在以下兩個方面:

(1)供應鏈金融聯盟鏈

聯盟鏈是介于公有鏈和私有鏈之間的一種區塊鏈類型，是合作伙伴共同構建的一種區塊鏈底層結構。由于其自然生態和開放性，可以提供會員認證、授權、監控、審計等管理功能，解決會員之間的相互信任問題，因此是最適合B2B用于供應鏈金融的技術。

區塊鏈聯盟的最大特點是其共識過程由預選節點控制。與公鏈不同的是，聯盟鏈的節點數量受到準人標準的限制和限定，新節點準人需要所有節點的批準。因此，聯盟鏈不存在公鏈經常遇到的“分叉”問題，更容易達成共識；聯盟鏈的數據僅限內部訪問，可以為不同級別的成員設置不同的隱私權限，數據私密性高；與公有鏈相比，聯盟鏈具有私有鏈的一些特征。由于其節點有限，更容易達成共識，所以交易速度和性能都比公鏈快。

除了商品防偽溯源、大數據安全、保險欺詐防范等領域，聯盟鏈的主要落地場景在供應鏈金融領域。布比等互聯網金融服務平臺。com、秒鈦工場、鏈金融科技、中企云鏈都在推進自己的供應鏈金融聯盟鏈，積極探索區塊鏈十大供應鏈金融應用場景。

(2)基于區塊鏈的供應鏈金融資產證券化

供應鏈金融ABS是應收賬款供應鏈金融融資產品和資產證券化的結合。資產證券化是以未來現金流收益為擔保，通過在資本市場發行債券來籌集資金。上游企業在供應鏈中使用這種金融工具，可以開辟新的融資渠道，減少對傳統銀行的信貸依賴，加快資金回籠速度?？梢哉f，供應鏈金融ABS盤活了供應鏈金融資產的流動性，幫助中小企業解決了融資難的問題。

2018年，中國供應鏈金融ABS實現快速發展。2月1日，首單以央企為核心、采用貨架分銷模式的供應鏈金融ABS獲得上交所批準。隨后，小米、碧桂園、比亞迪、滴滴等企業紛紛發行供應鏈ABS，但現有的供應鏈金融ABS大多基于核心企業的上下游交易，仍未能跳出核心企業的“1+N模式”。區塊鏈使用非對稱密鑰、共識算法等技術，具有去中介信任、防篡改、交易可追溯等特性。利用區塊鏈技術，每一項基礎資產的真實性都可以得到所有參與者的確認和共享，每一項資產的轉移都完整、真實地記錄在區塊鏈中，便于追蹤資產的所有權。 可以有效防止“一次賣多”的現象。此外，區塊鏈可以記錄供應鏈中的每一筆交易，并向所有參與者開放，從而實現交易的真實呈現，甚至消除核心企業對資產和交易的信用背書。一般來說，區塊鏈和ABS

行業的結合可以解決供應鏈金融ABS中常見的信息不對稱導致的信用問題，大大提高項目的效率、安全性和可追溯性。

基于區塊鏈，可以構建供應鏈金融資產證券化聯盟鏈，讓基礎資產、證券化服務商、投資者等參與者共同維護賬本，從而打通供應鏈所有參與者的信息孤島，促進信息透明，提高風險發現和控制能力，實現基礎資產從產生、包裝、評級、出售到售后管理的全生命周期管理。同時，通過區塊鏈規范資產數據，可以滿足交易所的監管要求，方便監管審核，為資產證券化奠定基礎。