被視為國內鋼鐵行業最大并購案的沙鋼集團收購南鋼聯60%股權，或突變。

據悉，南鋼聯的買方競爭對手已經演變成沙鋼集團、中信特鋼等頭部鋼企的相互博弈局面，誰能勝出尚無定論。

針對上述消息，南鋼聯上市公司南鋼股份回應稱，具體信息以上市公司公告為準。上海證券報記者從賣方復星獲悉，南鋼聯股權轉讓仍在正常進行中。復星相關人士表示:“復星將按照相關協議、相關法律法規和市場規則，推動項目順利完成?！?/p>

有知情人士向記者證實，沙鋼已基本完成調整工作，正在積極推進股權轉讓協議的簽署。

“沙鋼此次收購南鋼連剛60%的股權。雖然已經簽訂了投資框架協議，但另外40%的股權仍會對公司股權結構產生一定影響?！痹撊耸糠Q，不排除競爭對手通過南鋼聯的另一個股東南京鋼鐵集團“砍胡”。

沙鋼收購南鋼聯可能生變。

2022年10月20日，南鋼公告稱，上海復星高科技(集團)有限公司及其子公司(以下簡稱“復星”)與江蘇沙鋼集團有限公司簽署《投資框架協議》，前者擬向后者轉讓南京鋼聯60%股權，交易對價不超過160億元。

框架協議還約定，沙鋼需要向復星善意支付80億元。誠意金占頂級交易總額的一半，這在M&A市場還是很少見的。

公告還提醒，根據相關法律法規，本次交易仍需南鋼聯的另一股東南京鋼鐵集團放棄優先轉讓權和反壟斷局經營者集中審查(如有必要)。后續，南鋼集團是否會放棄優先轉讓權，能否通過經營者集中審查(如有必要)，存在較大不確定性。

引人注目的顯示，南鋼聯有四大股東，復星占三席，持有總股份的60%，南鋼集團持有剩余的40%股份。進一步的股權穿透顯示，南京鋼鐵創業投資有限公司和南京新工投資集團有限公司分別持有南京鋼鐵集團51%和49%的股權，其中南京新工投資集團有限公司屬于南京國資。

“如果南京國資或者南鋼集團不放棄優先轉讓權，就會給其他鋼企參與競標的機會?！庇惺袌鋈耸糠治?。

回到這次交易的標的——南鋼聯，這家公司到底有什么魅力，能吸引頭部鋼企爭相并購？

資料顯示，南京鋼聯成立于1958年，是江蘇鋼鐵工業的搖籃。2003年，南鋼集團整體改制，資產重組。復星以16.5億元的代價獲得控股權。

截至2022年9月末，南鋼聯總資產825.52億元，凈資產372.18億元，資產負債率54.92%。2021年，南京鋼聯實現營業收入776.14億元，凈利潤46.96億元；2022年前9個月實現營業收入529.2億元，凈利潤20.48億元。

南鋼股份是南鋼聯的核心資產之一。2000年上市，2021年實現營收756.74億元，凈利潤40.91億元。

巨額收購考驗各方實力

2022年以來，受需求減弱、鋼價下跌等因素影響，國內鋼企盈利能力明顯下降。

國家統計局公布的數據顯示，2022年，黑色金屬冶煉及壓延加工業實現營業收入87147.0億元，同比下降9.8%；利潤總額365.5億元，同比下降91.3%。以南鋼為例，公司2022年前三季度凈利潤20.77億元，同比下滑43.02%。

在這樣的背景下，如此巨額的股權收購，考驗的是所有參與者的實力。

資料顯示，沙鋼集團是中國最大的民營鋼鐵企業。2021年，其粗鋼產量達到4423萬噸，在國內僅次于寶武和鞍鋼。2021年，沙鋼集團在全球鋼企中排名第四，營收1472億元，利稅173億元。

“沙鋼和南鋼聯的定位差別很大。銷售區域重合度不高，主要客戶沒有重合。兩者在主業上也是高度互補的?！庇袠I內人士分析，沙鋼之所以進行此次收購，并非單純的“1+1”，而是為了優化資源配置，提高高端產能比重。

如果能夠收購復星的鋼鐵資產，2021年沙鋼集團的粗鋼產量為5581萬噸，已經超過當年的鞍鋼集團。

不應低估潛在競爭對手的實力。中信特鋼作為特鋼行業的領軍企業，特鋼年產能超過1600萬噸，2021年產量1397萬噸，排名全球第37位。2022年前三季度，中信特鋼實現營收755.11億元，同比增長0.73%；歸母凈利潤55.4億元，同比下降6.5%。

中信特鋼相關負責人在接受采訪時表示，公司將積極尋找符合公司發展戰略的標的，把握國內并購的機會窗口，以合作、合資等多種方式推進公司并購；同時，還將推動建立穩定可靠的原料供應基地，積極與特鋼上下游企業共建特鋼材料生態圈，逐步提高深加工比例，促進特鋼材料生態圈和諧發展。