京東作為中國最大的直銷零售商，由于監管逆風的影響，今年股價下跌了20%以上。然而，京東的表現仍遠好于其主要電子商務競爭對手阿里巴巴（BABA.US）和拼多多（PDD.US），它們的市值今年分別下跌了約50%和70%。

京東被認為是中國電子商務市場上更安全的賭注，因為它沒有像阿里巴巴那樣受到冗長的反壟斷調查的打擊。此外，京東在微信上成功整合了其在線商店，為1.26億月活躍用戶提供了服務。微信是中國最大的電子商務服務、送貨、游戲、支付和其他服務的移動消息和小程序平臺。

京東與騰訊之間的關系始于七年前首次公開募股，騰訊一直是該公司最大的投資者，今年早些時候，它還持有該公司17%的股份。騰訊將京東的在線商店整合到微信中，該微信在最近一個季度為12.6億月活躍用戶提供的服務。

騰訊和京東都將阿里巴巴視為共同的競爭對手。騰訊在金融科技、云平臺、媒體和游戲市場與阿里巴巴競爭，而京東是阿里巴巴在電子商務市場的最大競爭對手。因此，將他們的資源集中在一起是一種互惠互利的策略。

然而，在12月23日之后，騰訊宣布將通過164億美元的股息將大部分股份分配給自己的投資者，將其在京東的股份減少至2.3%左右。騰訊執行董事兼總裁劉華國也將離開京東董事會。

這次大撤資可能為了安撫中國的反壟斷監管機構，但騰訊和京東的資源集中在一起，可能會削弱它們與最重要盟友之間的聯系。此外，監管逆風可能會對京東的利潤率產生壓力，因為“共同繁榮”計劃要求企業為政府支持的計劃提供資金并重新分配他們的財富。

阿里巴巴承諾在未來五年內為這些事業投入1000億元人民幣，而拼多多將其所有季度利潤分配給100億元人民幣的目標，即升級低收入和農村地區的農業系統。京東沒有像阿里巴巴和拼多多那樣做出具體的承諾，但它最近擴大了對司機的福利，并為所有員工建立了工會。這些決定可能會使其員工受益并防止京東成為政府監管機構的目標，但它們也可能會擠壓京東零售的低個位數百分比營業利潤率。

這些危險信號將使投資者望而卻步。分析師預計京東今年的收入將增長29%，對于股價不到今年銷售額1倍的股票來說，這似乎是一個穩健的增長率。然而，他們還預計其更高的投資和監管阻力將使其今年的凈收入減少2%，這是一個不溫不火的增長率。

京東明年的盈利增長可能會趨于穩定，但不可預測的逆風可能會阻止投資者為該股票支付溢價。因此，我預計京東的股票在2022年仍將承受很大的壓力。

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